آخرین پیش‌بینی‌های دفتر بودجه کنگره هشداری را تکرار می‌کند که بارها قبلاً گفته شده بود: مسیر استقراض دولت ایالات متحده ناپایدار است. واشنگتن که بر انتخابات امسال متمرکز شده است، نه تنها تمایلی به اقدام ندارد. این به طور کامل نادیده گرفتن مشکل است. کشور چقدر باید نگران این پیش‌فرض باشد؟
مانند همه پیش‌بینی‌های اقتصادی، پیش‌بینی‌های مالی معمولاً اشتباه هستند و بحران مالی که CBO درباره آن هشدار می‌دهد ممکن است هرگز رخ ندهد. به همین ترتیب، آنچه در پیش است ممکن است وحشتناک تر باشد. بنابراین، محاسبه شانس نتایج بهتر یا بدتر ارزشمند است. تحلیلگران چنین تمرینی را برای برداشت بزرگ بلومبرگ انجام داده اند، و نتیجه گیری دلگرم کننده نیست.
نویسندگان بلومبرگ اکونومیکس پیش‌بینی جدید CBO را به‌عنوان مبنایی در نظر گرفته‌اند. این نشان می دهد که بدهی عمومی از کمتر از 100 درصد تولید ناخالص داخلی امسال – بالاترین رقم از پایان جنگ جهانی دوم – به 116 درصد در سال 2034 رسیده است. در ابتدا، آنها اشاره می کنند که این خط پایه نگران کننده در واقع از سه منظر کاملاً خوش بینانه است. .
اولین مورد، پیش‌بینی «قانون فعلی» است، که فرض می‌کند کاهش مالیاتی که توسط دولت دونالد ترامپ در سال 2017 معرفی شد، طبق برنامه تا سال 2025 منقضی می‌شود. صرف نظر از نتیجه انتخابات امسال، بعید است. دوم، تا پایان دوره پیش‌بینی، پیش‌بینی کاهش سهم هزینه‌های دفاعی در تولید ناخالص داخلی را پیش‌بینی می‌کند. با توجه به تنش های ژئوپلیتیک فعلی، این نیز بعید به نظر می رسد. سوم، CBO انتظار دارد نرخ های بهره (که هزینه های خدمات بدهی را افزایش می دهد) کمی کمتر از آنچه بازارهای مالی در حال حاضر پیشنهاد می کنند، باشد. همه این مفروضات مهم هستند: به عنوان مثال، اگر نرخ های بازار را در نظر بگیریم و دو فرض دیگر را در جای خود رها کنیم، نسبت بدهی اساسی تا سال 2034 به 123 درصد تولید ناخالص داخلی افزایش خواهد یافت.
اما این تنها چیزی نیست که می تواند تغییر کند. این مطالعه با استفاده از مدل‌سازی به اصطلاح تصادفی، پراکندگی نسبت‌های بدهی به تولید ناخالص داخلی آینده را در اطراف خط پایه آژانس، با اجرای یک اقتصاد مدل یک میلیون بار با ترکیب‌های مختلف رشد اقتصادی، تورم، کسری بودجه و نرخ‌های بهره، با نمونه‌های ترسیمی مورد بررسی قرار داد. از داده های تاریخی تقریباً در 90 درصد موارد، نسبت بدهی در دهه آینده به افزایش خود ادامه می‌دهد – و از این نظر، بی‌ثبات است، درست مانند خط پایه. در بدترین 5 درصد موارد، این نسبت تا سال 2034 به بالای 139 درصد می رسد و همچنان به رشد خود ادامه می دهد.
نتیجه ساده است: پیش بینی های CBO را جدی بگیرید، اما نه به معنای واقعی کلمه. اعداد و ارقام با واقعیت مطابقت ندارند، اما عدم قطعیت از هر دو طرف پیش می‌رود و نتایج به همین راحتی می‌تواند بدتر از حد انتظار یا بهتر باشد. هشدار فروپاشی مالی نهایی همچنان پابرجاست و سیاستمداران مسئول کاری در مورد آن انجام خواهند داد.
– سردبیران دیدگاه بلومبرگ